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22.01.10

Corporate Bonds: LBBW erwartet für 2010 ein Emisisonsvolumen von ca. 200 Mrd. EUR

Trend „Loan to Bonds“ hält an / Debütemittenten kommen verstärkt an den Markt

Die Landesbank Baden-Württemberg erwartet bei Corporate Bonds für das laufenden Jahr ein Emissionsvolumen von ca. 200 Mrd. EUR (nach dem Rekordjahr 2009 mit einem Emissionsvolumen von rund 300 Mrd. EUR). Anleihen bleiben aus Mangel an Alternativen sehr gefragt.

Erneut viele neue Emittenten am Corporate Bond-Markt zu erwarten. Banken fehlt das Eigenkapital, Kreditvergabe bleibt daher restriktiv. Trend „Loan to Bonds“ hält an. Unternehmen versuchen Bankabhängigkeiten zu verringern.

Einiges an Fälligkeiten für 2010 wurde bereits refinanziert. Refinanzierungsbedarf dürfte daher im laufenden Jahr sinken.

Bereits erhöhter Cash-Bestand bei Investment Grade-gerateten Unternehmen. Ggf. könnten die gefüllten Kassen für M&A-Aktivitäten verwendet werden.

Emissionsvolumen dürfte im laufenden Jahr ca. 200 Mrd. EUR betragen (nach dem Rekordjahr 2009 mit einem Emissionsvolumen von rund 300 Mrd. EUR und ca. 140 Mrd. EUR im Jahr 2008).

Der Trend vermehrter Debütemissionen dürfte sich auch im laufenden Jahr fortsetzen und den Refinanzierungsbedarf etablierter Emittenten teilweise ausgleichen. Für das laufende Jahr erwartet die LBBW 50 bis 60 Debütemittenten (nach 54 im Jahr 2009 und 16 im Jahr 2008). Das Emissionsvolumen dieser Emittenten dürfte ca. 30 bis 40 Mrd. EUR betragen (Debütemissionen 2009: 38,6 Mrd. EUR, 2008: 8,6 Mrd. EUR).

Insgesamt gibt es ein geringeres Angebot als 2009. Aufgrund des Mangels an Anlagealternativen dürfte die Nachfrage nach Anleihen jedoch sehr hoch bleiben.







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