Anzeige

Anzeige
Anzeige
02.09.12

Anleihen-Check: Travel24.com steigt in den wachstumsstarken Markt der Budget-Design-Hotels ein

Die Travel24.com AG plant den Aufbau von bis zu 25 Budget-Design-Hotels, die in Zentren deutscher Großstädte realisiert werden. Zur Finanzierung der neuen Aktivitäten emittiert die Gesellschaft eine Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro und einer bei Mittelstandsanleihen üblichen Laufzeit von 5 Jahren. Der Kupon beträgt 7,50%.

Unternehmen
Die Travel24.com AG ist einer der ältesten Betreiber von Online-Reiseportalen in Europa. Schwerpunkt der Aktivitäten ist der deutschsprachige Raum, die Gesellschaft ist aber in weiteren europäischen Ländern aktiv. Über die Internetportale werden eine Vielzahl von Reiseprodukten mit Fokus auf Pauschal- und Last Minute-Reisen sowie Flugtickets vermittelt. Im ersten Halbjahr des laufenden Jahres erzielte die Gesellschaft einen Umsatz von 14,0 Mio. Euro, was einem Anstieg um 50% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entspricht. Der Halbjahresüberschuss konnte überproportional um 115% auf 2,0 Mio. Euro gesteigert werden. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit betrug im ersten Halbjahr 0,94 Mio. Euro. Travel24.com hat bislang keine Finanzverbindlichkeiten.

Anleihe/Mittelverwendung
Die Travel24.com AG beabsichtigt ein weiteres Geschäftsfeld – den Betreib von bis zu 25 Budget-Design-Hotels aufzubauen. Hierfür sollen zwischen 70% und 80% des Emissionserlöses verwendet werden, 20% bis 30% sollen zum Ausbau und der weiteren Internationalsierung der Online-Reiseportale verwendet werden.

Die Hotels sollen durchschnittlich 200 Zimmer im 2-Sterne-Bereich haben und in den Zentren deutscher Großstädte realisiert werden. Die Zimmerpreise sollen dabei zwischen 59 und 69 Euro pro Nacht betragen. Die Gesellschaft möchte die Hotelimmobilien selbst entwickeln und diese anschließend an Investoren zu veräußern. Gleichzeitig wird eine Tochtergesellschaft der Travel24.com AG die Objekte langfristig anmieten. Damit soll ein einheitlicher Standard sichergestellt werden. Zudem ist eine Refinanzierung der Anleihe nach fünf Jahren aus heutiger Sicht nicht notwendig.

Bei den Online-Reiseportalen stehen weitere Relaunches und Markteintritte bevor, allen voran in Großbritannien und Frankreich.

Finanzen
Zum 30.06.2012 hatte die Gesellschaft eine Bilanzsumme von rund 8,0 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote betrug 60,2%, wobei die Gesellschaft keinerlei Finanzverbindlichkeiten hatte. Rechnerisch wird bei einer Vollplatzierung der Anleihe die Eigenkapitalquote auf 14,7% zurückgehen. Zudem entstehen bei einer unterstellten Vollplatzierung der Anleihe Zinskaufwendungen in Höhe von knapp 1,9 Mio. Euro.

Da die Gesellschaft allein im ersten Halbjahr einen Überschuss von rund 2,0 Mio. Euro und einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 0,94 Mio. Euro realisiert hat, sollte die Zinslast leicht zu bewältigen sein.

Im Geschäftsjahr 2012 ist nach Unternehmensangaben weiterhin mit einer Verbesserung beim Umsatz und Ergebnis zu rechnen.

Fazit:
Travel24.com nutzt die Emission der Unternehmensanleihe, um in den wachstumsstarken Markt der Budget-Design-Hotels einzusteigen. Hierbei kann die Gesellschaft vermutlich deutliche Synergien mit den Reiseportalen nutzen. Mit den Erträgen aus den Online-Reiseportalen sollte die Zinslast problemlos gestemmt werden können. Damit erscheint die Anleihe aussichtsreich.

Robert Cleve, Christian Schiffmacher

Tab. 1: Eckdaten der Travel24.com-Anleihe

Emittent:  Travel24.com AG
Zeichnungsfrist:  29.08.-14.09.
WKN/ISIN:  A1PGRG / DE000A1PGRG
Kupon:  7,50% p.a.
Notierungsaufnahme:  17.09.2012
Laufzeit:  17.09.2017
Segment:  Entry Standard, Börse Frankfurt
Zinszahlung:  jährlich, am 17.09.
Internet: 
www.travvel24.com
--------------------------------------------------------
Veranstaltungshinweis:
Unternehmer-Workshop „Unternehmensanleihen - Finanzierungsalternative für den Mittelstand“
19. September, IHK (Alte Börse) Frankfurt
www.bond-conference.com
--------------------------------------------------------


16.09.2019, Anleihen-Check

Anleihen-Analyse: Mogo Finance S.A. - Starke Halbjahreszahlen, hohe Rendite

Die Mogo Finance, Luxemburg/Riga, hat 2018 eine besicherte Unternehmensanleihe im Volumen von 75 Mio. Euro und einem Kupon von 9,50% begeben (ISIN XS1831877755). Trotz guter Halbjahreszahlen notiert... [mehr]
15.09.2019, Anleihen-Check

Anleihen-Analyse: Euroboden - Positiver Track Record, hohe stille Reserven, gute Kennzahlen zur Zinsdeckung

Die Euroboden GmbH begibt eine neue 5-jährige Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis zu 40 Mio. Euro und einem Kupon von 5,50% p.a. Die Zinszahlung erfolgt halbjährlich. Die Gesellschaft kann... [mehr]
05.09.2019, Anleihen-Check

Anleihen-Analyse: Eyemaxx Real Estate - starke Projektpipeline sichert weiteres Wachstum

Neue 5-jährige Anleihe mit einem Kupon von 5,50% kann ab sofort gezeichnet werden

Die Eyemaxx Real Estate AG emittiert eine neue Anleihe mit einem Volumen von bis zu 50 Mio. Euro, einer Laufzeit von 5 Jahren und einem Kupon von 5,50% p.a. Eyemaxx blickt auf einen positiven Track... [mehr]
17.07.2019, Anleihen-Check

IuteCredit emittiert 4-jährige Anleihe, Kupon ca. 12,50%-13,00%

Die auf Konsumentenkredite (Ratenkredite) spezialisierte IuteCredit emittiert eine 4-jährige Anleihe mit einem Volumen von bis zu 50 Mio. Euro. Erwartet wird ein Kupon zwischen 12,50% und 13,00%. Die... [mehr]
08.07.2019, Anleihen-Check

Anleihen-Analyse: Immobilienbestandshalter MOREH emittiert 5-jährige Anleihe - Diversifiziertes Immobilienportfolio, Kupon 6,00%

Die M Objekt Real Estate Holding GmbH & Co. KG (MOREH), ein Bestandshalter mit Fokus auf Gewerbeimmobilien in westdeutschen Ballungszentren und Tochterunternehmen der familiengeführten Munitor... [mehr]
08.07.2019, Anleihen-Check

Anleihen-Analyse: Ekosem-Agrar - Covenants gerissen und wesentliche Vermögenswerte an russische Banken verpfändet

Die Ekosem-Agrar AG, deutsche Holdinggesellschaft der auf Milchproduktion in Russland ausgerichteten Unternehmensgruppe EkoNiva, plant die Emission einer Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis... [mehr]
12.06.2019, Anleihen-Check

VST BUILDING TECHNOLOGIES AG profitiert von der starken Baukonjunktur und bietet 7,00% p.a.

Die VST BUILDING TECHNOLOGIES AG, ein führender Anbieter von Technologielösungen für den Hochbau, emittiert eine neue 5-jährige Anleihe mit einem Kupon von 7,00% p.a. (ISIN DE000A2R1SR7). Die... [mehr]
Anzeige
Neue Ausgabe jetzt online!



Aktuelle Ausgabe
kostenlos herunterladen