Ann-Katrin Petersen, Leiterin Kapitalmarktstrategie Deutschland, Schweiz, Österreich und Osteuropa bei BlackRock, vertritt folgende Ansichten:
• Aktienmärkte: Nach der kräftigen Wertentwicklung der vergangenen Monate war das Marktumfeld zuletzt von Gewinnmitnahmen an den Aktienmärkten geprägt, vor allem bei Technologiewerten. Gleichzeitig schichteten Anleger verstärkt in Staatsanleihen um.
• Rentenmärkte: An den Rentenmärkten hat sich der Renditeanstieg dagegen zuletzt etwas entspannt. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen aus den USA, Deutschland, Grossbritannien und Japan liegen inzwischen rund 20 bis 40 Basispunkte unter ihren im September beziehungsweise Oktober erreichten Mehrjahreshochs.
• Geldpolitik: Die Inflationsrisiken durch den Energieangebotsschock sprechen für eine weitere Zinserhöhung. Der Euroraum hat die Folgen der Spannungen im Nahen Osten bislang besser verkraftet als zunächst befürchtet, doch die Energiereserven schrumpfen. Zudem gibt es erste Anzeichen dafür, dass die höheren Energiekosten auf Löhne und Preise in der Breite durchschlagen. Bislang geschieht das allerdings nicht stärker als von der EZB erwartet.
• Link zum Marktkommentar: KI-Investitionen unter Beweislast
Darüber hinaus vertritt Devan Nathwani (Portfolio Strategist, BII) folgende Ansichten:
• KI unter Druck: Die kritische Prüfung von KI durch Investoren verschärft sich in der laufenden Berichtssaison. Wie sich die Geschäftszahlen entwickeln, wird entscheidend dafür sein, wie sehr wir mittel- bis langfristig weiterhin vom Potenzial der KI-Transformation überzeugt sind.
• Marktumfeld: Der Nasdaq verzeichnete angesichts der zunehmenden kritischen Betrachtung von KI seinen schwächsten Monat seit März 2025. Wir sehen mehrere plausible Szenarien hinsichtlich Wachstum, Profitabilität und Renditeentwicklung.
• Wochenausblick: Wir richten unseren Blick auf die US-Arbeitsmarktdaten für Oktober. Diese folgen auf Anzeichen eines in den vergangenen Monaten angespannten Arbeitsmarktes. Ein weiterer Anstieg des Lohndrucks könnte die Inflation im Dienstleistungssektor (ohne Energie und Nahrungsmittel) weiter antreiben.
• Link zum globalen Marktkommentar: Steigende Erwartungen auf dem Prüfstand
www.fixed-income.org
