Nach den Präsidentschaftswahlen in den USA stiegen die Renditen von Staatsanleihen und die Aktienmärkte legten kräftig zu. Viele Anleger sehen das Wahlergebnis als Vorzeichen für eine Erhöhung der Steuerausgaben und eine erneute Beschleunigung der Inflation. Angesichts des jüngsten schmerzhaften Inflationsschubs verstehen wir diese Besorgnis. Allerdings war das Ausmaß der fiskalischen Anreize, die während Covid 19 Pandemie ausgelöst wurden, nach dem Zweiten Weltkrieg beispiellos.
Es ist nicht verwunderlich, dass die Anreize aus der Covid-Ära (die während der Stilllegung der Lieferketten verteilt wurden) zu einem enormen Inflationsausbruch führten. Selbst Trumps erste fiskalische Bemühungen in seiner ersten Amtszeit verblassen im Vergleich zur Pandemie. Darüber hinaus sind die aktuellen Projektionen im Vergleich zur Covid-Ära nicht einmal zu erkennen. Könnte es sein, dass die Anleger die Auswirkungen der Fiskalpolitik auf die Zinssätze überbewerten? Wir berichten, Sie entscheiden.
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Grafik: © Payden & Rygel
