Anleiheemittenten haben häufig die Möglichkeit, ihre Anleihen vor dem Laufzeitende zu kündigen. Details sind in den Anleihebedingungen festgelegt. Unternehmen machen i. d. R. davon Gebrauch, wenn sie sich günstiger refinanzieren können. Anleger sollten daher immer die Wertpapierprospekte lesen und auch bei Anleihen, die sich sehr gut entwickelt haben, vorsichtig sein. Denn bei einigen Anleihen drohen im Fall einer vorzeitigen Kündigung hohe Kursverluste.
Bei weitem nicht alle Anleiheemittenten zeigen die Kündigungsmöglichkeiten transparent und übersichtlich auf der IR-Website auf. In den Anleihebedingungen in den Wertpapierprospekten sind die Kündigungsmöglichkeiten manchmal leicht verständlich und übersichtlich dargestellt und manchmal fragt man sich, was die Anwälte beim Verfassen der Wertpapierprospekte geraucht haben.
Die folgende Übersicht zeigt, bei welchen Anleihen im Fall einer vorzeitigen Kündigung Kursverluste drohen. Es handelt sich um eine redaktionelle Auswahl. Anleger sollten die Anleihebedingungen daher immer im Blick haben.
Deutsche Rohstoff AG
Die 7,50% Deutsche Rohstoff-Anleihe 23/28 (ISIN DE000A3510K1) kann schon jetzt mit einer Frist von mindestens 30 Tagen zu 102% gekündigt werden. Die Anleihe notiert aktuell bei 107,00%. Falls die Anleihe vorzeitig gekündigt wird, drohen deutlich negative Renditen.
Eleving Group
Die 13,00%-Anleihe 23/28 der Eleving Group (ISIN DE000A3LL7M4) notiert bei 104,75%. Die Anleihe kann ab 31.10.2026 zu einem Preis von 101% gekündigt werden. Bei dieser Anleihe drohen im Fall einer vorzeitigen Kündigung negative Renditen.
FC Schalke 04
Sehr erfolgreich hat sich auch die 6,50% FC Schalke 04-Anleihe 25/30 (ISIN DE000A460AT6) entwickelt. Die Anleihe kann zum 26.11.2027 zu 101,5% gekündigt werden. Bei aktuellen Kursen von über 107% ist Vorsicht geboten.
Hörmann Industries GmbH
Seit 11.07.2026 kann die 7,00%-Anleihe 23/28 der Hörmann Industries GmbH (ISIN NO0012938325) zu 102,45% gekündigt werden. Es macht keinen Sinn, dass die Anleihe aktuell deutlich über diesem Niveau notiert.
Mellenu Finance (vormals 4finance)
Die 11,25% Mellenu Finance-Anleihe 16/28 (ISIN XS1417876163) kann schon jetzt zu 100% gekündigt werden, notiert aber deutlich darüber. Bei dem Kursniveau ist Vorsicht geboten. Anleger sollten sich die Anleihebedingungen anschauen.
Karlsberg Brauerei GmbH
Anleihen der Karlsberg Brauerei GmbH erfreuten sich immer einer starken Investorennachfrage. Die 6,00% Karlsberg-Anleihe 24/29 (ISIN NO0013168005) kann ab 02.11.2026 zu 103% vorzeitig gekündigt werden.
Katjesgreenfood GmbH & Co. KG
Die 8,00% Katjesgreenfood-Anleihe 22/27 (ISIN DE000A30V3F1) hat eine Laufzeit bis zum 29.11.2027 und kann aktuell zu 102% gekündigt werden und ab 29.11.2026 zu 101%. Es ist davon auszugehen, dass das Management professionell agiert und die Anleihe frühzeitig refinanziert. Also: Vorsicht bei dem Kursniveau!
Katjes International GmbH & Co. KG
Aufgrund des Kursniveaus der 6,75% Katjes International-Anleihe 23/28 (ISIN NO0012888769) droht bei einer vorzeitigen Kündigung kurzfristig keine große Gefahr. Anleger sollten die Anleihebedingungen aber im Blick behalten.
SANHA GmbH & Co. KG
Die 8,75% SANHA-Anleihe 24/29 (ISIN DE000A383VY6) kann ab Dezember 2027 zu 102% gekündigt werden. Aufgrund des Kursniveaus von 107,00% sollten Anleger die weitere Entwicklung genau im Blick behalten.
Semper idem Underberg AG
Wenn Dir Gutes widerfährt… Die Anleihen der Semper idem Underberg AG haben sich gut entwickelt und die Gesellschaft weist auf der IR-Website und in den Anleihebedingungen transparent und sehr übersichtlich auf die Kündigungsmöglichkeiten hin.
Aufgrund der Kursniveaus beider Anleihen sollten Anleger die Kündigungsmöglichkeiten im Blick behalten, damit kein Kater droht. Die 5,50%-Anleihe 22/28 der Semper idem Underberg AG (ISIN DE000A30VMF2) kann in Kürze zu 101% gekündigt werden. Die 5,75%-Anleihe 24/30 kann ab nächsten Oktober ebenfalls zu 101% gekündigt werden.
Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org
