ING Investment Management (ING IM) erwartet unterschiedliche Entwicklungen in den verschiedenen Fixed-Income-Kategorien. Das zeigt, wie wichtig die Streuung von Risiko ist. Die besten Chancen sieht ING IM im Rentenbereich bei höher gerateten Unternehmensanleihen sowie Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern mit soliden Finanzdaten. Europäische Asset Backed Securities (ABS) mit AAA-Rating bieten das attraktivste Risiko-Ertrags-Profil. Bisher sind die ABS deutlich hinterhergehinkt, während die Fundamentaldaten sich verbessern.
Außerordentlich lockere Zinspolitik; stabile, niedrigere Anleiherenditen
In den Industrieländern sind die Leitzinsen auf historische Tiefststände gefallen. Ab Ende 2010 könnten die Federal Reserve und die EZB nach Ansicht von ING IM die Zinsen indes wieder leicht anheben. Vorerst ist jedoch nicht damit zu rechnen, dass die Zinsen wieder ein „normales“ Niveau erreichen.
Eine offizielle Reduzierung der unorthodoxen geldpolitischen Maßnahmen, wie beispielsweise der quantitativen Lockerung, sowie eine leichte Anhebung der Leitzinsen könnten nach Meinung von ING IM zu Volatilität und Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen führen.
Angesichts des niedriginflationären Umfelds dürfte ein solcher Aufwärtsdruck aber begrenzt sein.
Die Risikoprämien für (High Yield) Credits und Emerging-Markets-Anleihen sind inzwischen stark gesunken. Auf längere Sicht bleibt ING IM bei der positiven Einschätzung dieser Asset-Klassen.
