Die Wirtschafts- und Bankenkrise, die Unruhe an den Finanzmärkten sowie die Schuldenkrise der EU-Staaten haben viele Unternehmen bewogen, auf Sicherheit zu setzen. Es wurden reihenweise Kostensenkungsmaßnahmen initiiert. Insbesondere 2009 optimierten die Konzerne ihre Geldflussrechnungen. Dabei wurde das Nettoumlaufvermögen reduziert. Investitionen wurden akribisch geprüft und Akquisitionen nur auf Sparflamme betrieben. Das Resultat ist, dass viele Unternehmen über solide Bilanzen mit hoher Liquidität verfügen. Die Eigenkapitalquote hat sich erhöht. Viele Gesellschaften verfügen über eine Nettogeldposition oder sie konnten in den letzten Jahren ihre Nettofinanzverbindlichkeiten deutlich reduzieren.
Die Studie «Flexibilität dank starker Bilanzen» der Bank Sarasin kommt zu folgenden Schlussfolgerungen:
- Ein Großteil der Unternehmen verfügt nach der Finanzkrise über solide Bilanzen mit hoher Liquidität
Tiefe Zinsen und die abnehmende wirtschaftliche Unsicherheit erhöhen Anreize, die liquiden Mittel einzusetzen
- Anteil des Fremdkapitals am Gesamtkapital dürfte wieder steigen
- Wir erwarten höhere Dividenden, Aktienrückkäufe, Investitionen und vermehrte M&A-Transaktionen
Dividendenwachstum dürfte 2011 leicht mehr als zehn Prozent betragen
- Theoretisch hohes Kurspotenzial bis Dividendenrendite einzelner Aktien auf Staatsanleihen-Niveau wäre – Aktienkurse von Zurich FS, Swisscom und Roche müssten sich mindestens verdreifachen
Wenige Schweizer Gesellschaften verfügen über das Potenzial für substanzielle Nennwertrückzahlungen
- Dank der Unternehmenssteuerreform II haben in der Schweiz zusätzliche Unternehmen die Möglichkeit, steuerprivilegierte Rückzahlungen an die Aktionäre vorzunehmen
