Das Covered Bond-Kaufprogramm der EZB ist bereits zu Hälfte „aufgebraucht“. Dies führt zu einem wahren Emissionswettlauf der Banken. Die französische Crédit Agricole begibt in dieser Woche über ihre Tochter Crédit Agricole Covered Bonds ihren dritten Jumbo Covered Bond mit einer Laufzeit von 3 Jahren. Calyon, Deutsche Bank, HSBC und WestLB sindLeadmanager bei der anstehenden Transaktion.
Crédit Agricole Covered Bonds:
Die Crédit Agricole Covered Bonds begibt seit 2009 strukturierte Covered Bonds im Rahmen eines 35 Mrd. EUR großen Emissionsprogramms. Die Emittentin, ein Sprezialinstitutut mit französischer Banklizenz ist eine 99,99%ige Tochtergesellschaft der Crédit Agricole S.A. (CASA). Aktuell sind zwei Jumbos in Umlauf: ACACB 4,5% 01/16 (1,5 Mrd. EUR) und ACACB 3,5% 07/14 (1,25 Mrd. EUR).
Crédit Agricole:
Zusammen mit 39 Regionalbanken ist die Crédit Agricole mit 26 Mio. Kunden Marktführer im Retailbanking in Frankreich. Sie bietet ihren Kunden in mehr als 9.000 Filialen unter den Marken „Crédit Agricole“ und „LCL“ (Crédit Lyonnais) eine breite Palette an Finanzdienstleistungen. Im Einlagengeschäft hat die Gruppe einen Marktanteil von 29%, im Kreditgeschäft von 22%.
Die Regionalbanken sind Anteilseigner (54%) der Crédit Agricole SA. Zudem sind die Institute durch eine gegenseitige Haftungsvereinbarung miteinander verbunden. Die Tochtergesellschaft Crédit Lyonnais ist vorwiegend in Städten aktiv, die Gruppe über ihre Regionalbanken auch in ländlichen Gebieten.
Ratings:
Mit Emittentenratings ausschließlich im Zweifach-A-Bereich sowie Dreifach-A-Covered Bond Ratings zählt die Crédit Agricole zu den bestgerateten Covered Bond-Emittenten.
Markt für französische strukturierte Covered Bonds:
In Frankreich gibt es drei Typen von Covered Bonds. Während „Obligations Foncières“ und die Anleihen der CRH über eine gesetzliche Grundlage verfügen, gehört Crédit Agricole zu den sechs Instituten in Frankreich, die Covered Bonds auf vertraglicher Basis begeben. Die früheren Spreadunterschiede zu Obligations Foncières gibt es inzwischen nicht mehr.
Französischer Immobilienmarkt:
Der Preisrückgang im französischen Immobilienmarkt hat sich bereits abgeschwächt. Vermutlich ist mit einem schwächeren Rückgang als in anderen europäischen Ländern zu rechnen.
Geplante Emission
Laufzeit | 3 Jahre |
Volumen | mind. 1 Mrd. EUR |
Emission | Woche ab 18.01.2010 |
Ratings (CASA)
Moody´s | Aa1 neg. |
Standard&Poor´s | AA- neg. |
Fitch | AA- stabil |
Covered Bond Ratings
Moody´s | Aaa |
Standard&Poor´s | AAA stabil |
Fitch | AAA |
