Die Modehauskette WÖHRL emittiert eine Unternehmensanleihe im Volumen von 30 Mio. Euro. Ein wesentlicher Teil des Emissionserlöses soll für den Erwerb und die Modernisierung von Modehäusern verwendet werden. Im Gespräch mit BOND MAGAZINE erläutert CEO Olivier Wöhrl die Strategie.
BOND MAGAZINE: In welchen Bereichen ist die Rudolf Wöhrl AG tätig?
Wöhrl: Die Rudolf Wöhrl AG ist ein Modehandelsunternehmen. Wir bieten in unseren 38 Modehäusern ein breites Sortiment an Mode und Sport mit bekannten Marken. Wir bezeichnen uns auch als das „Modehaus für die ganze Familie“. Das heißt, unser Angebot an qualitativ hochwertiger Kleidung umfasst Herrenkonfektion, Damenoberbekleidung, Kinderkonfektion, Young Fashion und Sportmode.
BOND MAGAZINE: In welchem Preissegment sind die Produkte und mit welchen Mitbewerbern sind Sie am ehesten vergleichbar?
Wöhrl: Wir adressieren mit unserem Geschäftskonzept vor allem eine stabile zahlungskräftige Kernzielgruppe und setzen hier auf eine hohe Wiederkaufsquote. Unsere Kunden kommen zu uns, da sie bei uns ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis vorfinden und Wert auf kompetente Beratung und freundliches Personal legen. Wir bieten ihnen hochwertige Marken wie Boss, Esprit, Pierre Cardin oder Eterna an. Aber auch Sportbekleidung wie z.B. von Adidas oder Jack Wolfskin ist in unseren Filialen zu finden. Am ehesten vergleichen können Sie WÖHRL mit Modehäusern wie z.B. Peek & Cloppenburg oder Breuninger, nur dass wir uns nicht auf die Großstädte, sondern eher auf die starken Mittel- und Oberzentren in Deutschland konzentrieren.
BOND MAGAZINE: Bitte erläutern Sie Details zur Übernahme von SinnLeffers.
Wöhrl: Am 4. Januar 2013 haben wir als Familie Wöhrl die Übernahme der SinnLeffers GmbH bekanntgegeben. Diese Übernahme steht aber noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung des Kartellamts. Die Rudolf Wöhrl AG, d.h. die Anleiheemittentin, befindet sich derzeit in Abstimmung eines Optionsvertrages zum Erwerb der SinnLeffers GmbH von der Familie. Die Kaufoption soll aber erst dann ausgeübt werden, wenn die ersten Integrations- und Kooperationsschritte erfolgreich verlaufen sind. Aufgrund des vergleichbaren Geschäftsmodells und der regionalen Ergänzung versprechen wir uns Synergien im Einkauf und in der Logistik. Auf jeden Fall werden die beiden etablierten Marken WÖHRL und SinnLeffers erhalten bleiben. Sobald der Verkauf rechtskräftig wird, betreibt die erweiterte Unternehmensgruppe insgesamt 60 Modehäuser, beschäftigt über 4.000 Mitarbeiter und erwirtschaftet einen Umsatz von mehr als 600 Mio. Euro.
BOND MAGAZINE: Wie wollen Sie die Mittel aus der Anleiheemission verwenden?
Wöhrl: Wir wollen die zugeflossenen Mittel nutzen, um unsere profitable Wachstumsstrategie erfolgreich umzusetzen. Das heißt, den wesentlichen Teil der Anleihemittel werden wir für den Erwerb und die Modernisierung von Modehäusern sowie zur Finanzierung des organischen Wachstums verwenden. Wie ich bereits erwähnt hatte, befinden wir uns gerade in Abstimmung eines Optionsvertrags zur Übernahme von SinnLeffers, dies ist also schon ein konkretes Projekt. Auch die Eröffnung neuer Modehäuser steht auf dem Investitionsplan. Mit dem verbleibenden Teil der zufließenden Mittel, d.h. ca. einem Drittel, möchten wir unsere Finanzierungsstruktur optimieren.
BOND MAGAZINE: Wo sehen Sie bei der weiteren Expansion einen Schwerpunkt – bei Zukäufen oder Neueröffnungen?
Wöhrl: Das ist schwer zu sagen, wenn man so eine Chance wie SinnLeffers bekommt, ergreift man sie, und man hat mit einem Mal eine Vielzahl neuer Standorte. Aber solche Gelegenheiten – mit einem so perfekten Fit – ergeben sich natürlich nicht häufig. Daher konzentrieren wir uns auch sehr auf das organische Wachstum. Hier wollen wir moderat wachsen und jedes Jahr einen neuen Standort erschließen.
BOND MAGAZINE: Sind gute Objekte in Innenstadtlagen nicht sehr schwer zu bekommen?
Wöhrl: Wie bereits gesagt konzentrieren wir uns eher auf die Mittel- und Oberzentren in strukturstarken Regionen. Beispiele hierfür sind unsere sehr erfolgreich laufenden Häuser in Coburg oder Ingolstadt. Mit dieser Standortpolitik finden sich immer wieder lukrative Objekte für die Eröffnung eines neuen WÖHRL-Modehauses.
BOND MAGAZINE: Der Textileinzelhandel ist in Deutschland, mit einigen Ausnahmen, relativ margenschwach. Wie wollen Sie die Margen steigern?
Wöhrl: Mit einer EBIT-Marge von 3% liegen wir relativ im Mittelmaß, was den deutschen Textileinzelhandel betrifft. Aber die Steigerung unserer Ertragsqualität steht eindeutig im Fokus unserer Wachstumsstrategie. Dies wollen wir mittelfristig beispielsweise durch die Verdoppelung des Anteils an Eigenmarken erreichen. Eine weitere Maßnahme ist die Modernisierung der bestehenden Verkaufsräume, um das Einkaufserlebnis und damit die Attraktivität unserer Modehäuser und daraus folgend die Kundenfrequenz weiter zu erhöhen.
BOND MAGAZINE: Wo sehen Sie die Rudolf Wöhrl AG in fünf Jahren?
Wöhrl: Wir feiern dieses Jahr unser 80-jähriges Firmenjubiläum und sind sehr stolz auf das, was wir bis heute erreicht haben. Ganz besonders stolz sind wir auf unsere treue und stabile Kundenstruktur. Nach vorne schauend, wollen wir mit Bedacht und profitabel weiter wachsen. Dies darf aber nie auf Kosten der Zufriedenheit unserer Kunden und Mitarbeiter gehen.
BOND MAGAZINE: Vielen Dank für das Gespräch.
Das Interview führte Christian Schiffmacher.
Eckdaten der Wöhrl-Anleihe:
Emittent: Rudolf Wöhrl AG
Emissionsvolumen: bis zu 30 Mio. Euro
Zeichnungsfrist: 04.02.-08.02.2013
Laufzeit: 5 Jahre
Zins (Kupon): 6,50 % p.a.
Zinszahlung: jährlich, erstmals am 12.02.2014
Stückelung: 1.000 Euro
Mindestanlage: 1.000 Euro
WKN / ISIN: A1R0YA / DE000A1R0YA4
Rückzahlungskurs: 100%
Wertpapierart: Inhaber-Teilschuldverschreibung
Börsennotiz: Entry Standard für Unternehmensanleihen, Börse Frankfurt
Unternehmensrating: BB (Euler Hermes Rating)
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