Die Sympatex Holding GmbH, Hersteller einer windabweisenden, wasserdichten und atmungsaktiven Membran für Bekleidung, Schuhe und technische Anwendungen, emittiert eine besicherte Unternehmensanleihe im Volumen von 13 Mio. Euro. Die Zeichnungsfrist hat heute begonnen und läuft bis 29.11., 12 Uhr. Der Kupon beträgt 8,000%. Durch eine Veränderung der Gesellschafterstruktur und die Optimierung der Bilanz steht der Gesellschaft erstmals Wachstumskapital zur Verfügung. Das Unternehmen, dessen Produkte OEKO-TEX Standard 100 haben, möchte sich zudem verstärkt als ökologische Alternative im Bereich Funktionsbekleidung positionieren.
Sympatex beweist, dass Funktionsbekleidung auch ökologisch hergestellt werden kann, und möchte sich als ökologische Alternative positionieren. Daher könnte auch die Anleiheemission zu einem positiven Imagetransfer führen. In den vergangenen Jahren wies die Gesellschaft eine unzureichende Profitabilität auf. Durch die Optimierung der Bilanzstruktur steht im kommenden Jahr erstmals Wachstumskapital zur Verfügung. Gleichzeitig zeigen die Gesellschafter mit dem Teilverzicht auf Gesellschafterdarlehen und dem Debt-to-Genussrecht-Swap ein klares Bekenntnis zum Unternehmen. Die Genussrechte werden mit 0,5% p.a. verzinst, sind nachrangig gegenüber der Anleihe und haben eine Laufzeit bis 2030, also deutlich länger als die Anleihe. Eine US Private Equity-Gesellschaft (Morgan Stanley Emerging Markets, Inc.) hält fortan eine Minderheitsbeteiligung von 24,9%. Der neue Mehrheitsgesellschafter hat zusätzlich eine Zwischenfinanzierung bereitgestellt. Durch die Bereinigung der Bilanzstruktur und die Emission der Anleihe sinkt die Zinsbelastung von 3 Mio. Euro auf 1,2 Mio. Euro p.a. Zudem ist die Anleihe durch die Marke Sympatex besichert, die Covenants sind im Vergleich zu anderen Mittelstandsanleihen sehr umfangreich. Durch eine Übernahme ist ein Umsatzanstieg um ca. 9 Mio. Euro zu erwarten. Insgesamt erscheint die Sympatex-Anleihe damit attraktiv.
Eine ausführliche Analyse zur Hörmann Finance-Anleihe kann in der Rubrik „Anleihen-Check“ (www.fixed-income.org > „Anleihen-Check“) abgerufen werden.
Tab. 1: Eckdaten der Sympatex-Anleihe
Emittent | Sympatex Holding GmbH |
Kupon | 8,000% |
Zeichnungsfrist | 27.11.-29.11.2013 |
Notierungsaufnahme | 03.12.2013 |
Laufzeit | 5 Jahre |
Volumen | bis zu 13 Mio. Euro |
Segment | Entry Standard für Anleihen |
Rating | BB- (von Creditreform Rating) |
WKN | A1X3MS |
Bookrunner | Close Brothers Seydler Bank |
Internet |
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