Media Central verfügt über zwei Geschäftsbereiche, das physische Verteilen von Werbung an Haushalte sowie dem digitalen Äquivalent. Die Margen sind dabei sehr auskömmlich und wir rechnen mit steigenden EBITDA-Werten. Eine Akquisition in Italien 2023 machte Media Central zum Marktführer in Europa. Der Media Central Floater 23/27 wird mit 3M Euribor +900 bp verzinst und hat eine Laufzeit bis Juni 2027.
Novafives ist ein gelungener Turn-around und für das Gesamtjahr 2023 rechnen wir mit einem EBITDA deutlich über Vorjahr (> 140 Mio. Euro), zudem wird sich eine französische staatliche Institution am Eigenkapital beteiligen, womit wir im Q2 2024 rechnen. Novafives ist ein internationaler Industrietechnik-Konzern, die Produkte werden in Fabriken eingebaut, Novafives profitiert von der Energiewende und Digitalisierung. Der Novafives-Floater 18/25 wird mit 450 bp über 3M Euribor verzinst, die Anleihe hat eine Laufzeit bis Juni 2025, aktuelle Kurse um 99%.
International Personal Finance (IPF) ist eine in UK börsengelistete Firma, welche Konsumentenkredite in Osteuropa und Mexico vergibt. IPF hat von allen Akteuren auf diesem Markt die stärkste Bilanz (ca. 40-50% Eigenkapital) und eine eher konservative Geschäftspolitik. Das Management ist durch Aktienbesitz an einer langfristigen Entwicklung interessiert. Das Macro-Umfeld hat sich für IPF durch starke Lohnerhöhungen der letzten Jahre verbessert. Die 9,75% IPF-Anleihe 20/25 hat eine Laufzeit bis Dezember 2025 und bietet eine Rendite von ca. 9,9%.
Anleihe | ISIN | Rating | Kurs | Rendite |
Media Central FRN 23/27* | NO0012940347 | -- | 99,73% | 13,7% |
Novafives FRN 18/25** | XS1713466149 | B+ | 98,895% | 9,2% |
9,75% Int. Personal Finance 20/25 | XS2256977013 | Ba3, BB- | 99,968% | 9,9% |
*) FRN, 9,00% +3M Euribor, aktueller Kupon 13,666%
**) FRN, 4,50% +3M Euribor, aktueller Kupon 8,425%
Disclaimer:
Die Experten sind in den genannten Anleihen investiert oder haben ein Mandatsverhältnis mit den Emittenten.
Foto: Dr. Frank Oliver Lehmann, Thelo Kapital GmbH, Berlin
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