Die EZB wartet weiter ab und bleibt ihrem Ansatz treu, sich weiterhin stark an den vorliegenden Daten zu orientieren und von Sitzung zu Sitzung zu entscheiden.
Die Zinsen haben ihren Höhepunkt vermutlich erreicht und die Märkte preisen eine baldige und schnelle Wende der Geldpolitik ein.
Wir gehen davon aus, dass das Risiko einer etwas späteren und weniger aggressiven Lockerung im Vergleich zu den Markterwartungen für dieses Jahr weiterhin besteht.
Die wichtigsten Bereiche, die es im Auge zu behalten gilt, werden die Finanzlage, der finanzpolitische Kurs, die Gewinnmargen und die Entwicklung der Lohnstückkosten sein – wobei ein besonderer Schwerpunkt auf dem Lohnwachstum liegen wird.
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Foto: Konstantin Veit © PIMCO
