Die EZB hat heute die weithin erwartete Zinssenkung vorgenommen und dabei erneut auf die außergewöhnliche Unsicherheit hingewiesen, die weiterhin die Aussichten trübt. Wachstum und Inflation reagieren nach wie vor sehr empfindlich auf den Verlauf der Handelskonflikte. Da die EZB nun deutlich vor der Fed liegt und ein vorsichtigeres Tempo für die weitere Lockerung signalisiert, sehen wir relativ größere Chancen für US-Staatsanleihen. Zu Beginn der zweiten Jahreshälfte rechnen wir damit, dass die Märkte zunehmend ein aggressiveres Tempo der US-Zinssenkungen im Jahr 2026 einpreisen werden.
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