Weltweit wollen die Notenbanken den Fuß vom geldpolitischen Bremspedal nehmen. Nach den Notenbanken der Schweiz, Schwedens und Kanadas folgte heute die EZB. Unterschiede im Konjunktur- und Inflationszyklus ermöglichten eine erste Leitzinssenkung noch vor der US-Fed.
Wie von uns erwartet, legte sich die EZB auf keinen Zinssenkungspfad fest. Ihre Datenabhängigkeit bleibt groß. Gleichzeitig deutet die Aufwärtsrevision der Inflationsprognosen besonders für 2025 daraufhin, dass es nun doch länger dauern könnte, bis das Inflationsziel erreicht ist. Diese Aussage ist deutlich restriktiver als erwartet und legt weiter nur sehr graduelle Zinssenkungen nahe.
Wir rechnen mit einer Pause im Juli und weiteren Zinssenkungen im September und Dezember.
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Foto: Ulrike Kastens © DWS
