BOND MAGAZINE AWARDS: Best German Issuer SME Bonds 2024 - Karlsberg Brauerei GmbH

Als bester Anleihe­emittent im Bereich SME Bonds 2024 wird die Karls­berg Brauerei GmbH, Homburg, ausge­zeichnet. Die Gesell­schaft hat im Mai 2024 eine fünfjährige Unter­nehmens­anleihe mit einem Ziel­volumen von 50 Mio. Euro platziert (WKN A3825C, ISIN NO0013168005). Der Kupon wurde aufgrund der hohen Nachfrage am Ende der Zeichnungs­frist mit 6,00% p.a. am unteren Ende der Range von 6,00%-7,00% p.a. festgesetzt. Das Emissionsvolumen wurde im Rahmen der Privat­platzierung um 5 Mio. Euro auf ein Gesamt­volumen von 55 Mio. Euro erhöht.

Aufgrund der starken Nachfrage wurden sowohl die Umtauschfrist für die Karlsberg-Anleihe 2020/25 als auch das öffentliche Angebot über die Zeichnungsfunktionalität der Deutschen Börse verkürzt. Der Umtausch der Anleihe 2020/25 wurde am Donnerstag, den 18. April 2024, 18:00 Uhr MESZ beendet. Neuzeichnung der Anleihe war bis Freitag, den 19. April 2024, 9:00 Uhr MESZ möglich. Die Transaktion wurde von Pareto Securities AS, Frankfurt, als Lead Manager begleitet.

Aufgrund der hohen Überzeichnung wurden die Orders deutlich repartiert. Alle über die Zeichnungsfunktionalität der Deutschen Börse erfolgten Orders bis zu 9.000 Euro wurden mit 1.000 Euro zugeteilt, Zeichnungen ab 10.000 Euro wurden jeweils mit 2.000 Euro zugeteilt.

Die Erlöse aus der Anleiheemission wurden für die vorzeitige Ablösung der Unternehmensanleihe 2020/25 im Gesamtnennbetrag von 50 Mio. Euro verwendet.

Gründe für den Erfolg
Die Geschäftsentwicklung der Karlsberg Brauerei GmbH war trotz eines rückläufigen Bierkonsums in Deutschland relativ stabil. Mit „MiXery“ ist die Regionalbrauerei zudem bundesweit Marktführer im wachsenden Markt der Biermischgetränke (ohne Radler). Das haben wenige Regionalbrauereien erreicht.

Der Bruttoumsatz (inkl. Verbrauchssteuern) der Karlsberg Brauerei erhöhte sich 2023 (also im Jahr vor der Emission) um 1,4% auf 153,3 Mio. Euro. Die Getränkeumsätze im Inland in Höhe von 123,6 Mio. Euro lagen mit einem Anstieg von rund 2,1% über dem Vorjahresniveau. Die Marken Karlsberg und MiXery verzeichneten 2023 Umsatzzuwächse von zusammen 4,3%. Aufgrund der positiven Umsatzentwicklung konnte trotz der deutlich spürbaren Auswirkungen erhöhter Rohstoff-, Energie- und Logistikpreise ein deutlich positives Ergebnis erzielt werden. Die operativen Ergebniskennzahlen adjustiertes EBITDA und adjustiertes EBIT haben sich solide gezeigt und lagen 2023 bei 17,7 Mio. Euro bzw. 8,4 Mio. Euro (2022: 17,6 Mio. Euro respektive 8,7 Mio. Euro). Die bondspezifischen Kennzahlen waren im grünen Bereich. Die Gesellschaft ist zudem mit MiXery bundesweit bekannt.

Im ersten Halbjahr 2024 ist der Bruttoumsatz (Umsatz vor Abzug von Erlösschmälerungen) der Karlsberg Brauerei GmbH um 1,4% auf 76,9 Mio. Euro zurückgegangen. Das EBITDA war mit 9,2 Mio. Euro leicht unter Vorjahresniveau (10,3 Mio. Euro). Ursächlich hierfür war auch das schlechte Wetter. Die Gesellschaft hat jedoch die Jahresprognose bestätigt.

Ein wichtiges Auswahlkriterium ist die Kursentwicklung der Anleihe. Und die konnte zu jeder Zeit voll überzeugen. Auch die vierte Anleiheemission der Karlsberg Brauerei war wieder ein voller Erfolg. Mit Kurs von 107,00 (Stand 31.01.2025) hat die Karlsberg-Anleihe die meisten öffentlich platzierten Anleihen weit hinter sich gelassen. 

Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org

Eckdaten der Karlsberg-Anleihe 2024/2029

Karlsberg Brauerei - Kennzahlen

*) Empfehlungen im ehemaligen Best Practice Guide für Unternehmensanleihen im Entry Standard