Die GAGFAH hat mit dem Abschluss der CMBS-Transaktion über 700 Mio. Euro, deren wirtschaftliche Eckpunkte bereits am 9. Oktober veröffentlicht worden waren, die Restrukturierung ihrer Finanzierung nunmehr praktisch vollständig abgeschlossen. Die jüngste CMBS-Transaktion war 1,6-fach überzeichnet, hat einen Zinssatz von insgesamt 2,71% und eine Laufzeit von fünf Jahren zuzüglich einer Verlängerungsoption von einem Jahr. Zudem hat die GAGFAH einen Kredit über 91 Mio. Euro für die Refinanzierung des OWG-Portfolios abgeschlossen. Das Darlehen hat einen Zinssatz von 3,54% und eine Laufzeit von sieben Jahren.
Mit der Refinanzierung von mehr als 4 Mrd. Euro in nur neun Monaten hat die GAGFAH all ihre Finanzverbindlichkeiten für 2013 sowie den wesentlichen Teil der in 2014 fälligen Verbindlichkeiten vorzeitig und zu deutlich günstigeren Konditionen refinanziert. Der durchschnittliche Zinssatz aller Finanzverbindlichkeiten beträgt nunmehr 3,10% und liegt damit mehr als 120 Basispunkte unterhalb der 4,35% zum Ende des Vorjahres. Zugleich konnten wir den LTV von 65% auf 62% senken und die durchschnittliche Laufzeit der Kredite von weniger als 3 Jahren auf nun 6,2 Jahre mehr als verdoppeln.
Der einzige kurzfristige Kredit, der nun noch zu refinanzieren ist, ist ein 358 Mio. Euro Darlehen für das Malibu-Portfolio, welches im Oktober 2014 ausläuft. Ein wesentlicher Teil des Portfolios, das mit dem Malibu-Darlehen besichert ist, gehört zu dem von uns im Rahmen der Portfoliostrategie identifizierten regionalen Streubesitz. Das Unternehmen beabsichtigt, einen Großteil dieses regionalen Streubesitzes zu verkaufen, bevor die übrigen Objekte des Malibu-Portfolios in der zweiten Jahreshälfte 2014 refinanziert werden.
Vor dem Hintergrund des deutlich größeren finanziellen Spielraums und aufgrund der erfolgreichen Finanzierungen liegt der Fokus wieder auf dem operativen Geschäft. Das Unternehmen hat insgesamt ca. 11% des Portfolios als regionalen Streubesitz identifiziert. Diese Objekte liegen außerhalb der Top 30 Städte der GAGFAH sowie deren umliegenden Städten und Vororten, und die GAGFAH beabsichtigt, diesen regionalen Streubesitz in den kommenden Jahren zu veräußern.
Zudem wird das Unternehmen ein werterhöhendes Investitionsprogramm in Höhe von 250 Mio. Euro auflegen, verteilt über die kommenden fünf Jahre, über das jährlich zusätzlich ca. 2 Cent FFO je Aktie erwirtschaftet werden sollen. Die Investitionen werden weitestgehend über die Verkäufe finanziert, für die in den kommenden Jahren mit etwa 50 Mio. Euro Nettoerlösen pro Jahr gerechnet wird.
Die Prognose für FFO je Aktie ist für das laufende Jahr 0,59 Euro bis 0,61 Euro (5% bis 10% Wachstum je Aktie) und 0,79 Euro bis 0,82 Euro für das kommende Jahr (30% bis 35% Wachstum je Aktie).
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