Der ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) sowohl für den Dienstleistungssektor als auch für das verarbeitende Gewerbe weisen einen Rückgang auf. Auch die Lohninflation für Dezember fiel niedriger aus als erwartet. Außerdem sind wir der Meinung, dass die in dieser Woche veröffentlichten Daten zur Kerninflation eine weitere Verlangsamung des Zinserhöhungszyklus durch die Fed unterstützen. Nach einer Erhöhung um 50 Basispunkte (Bp) auf der Dezembersitzung erwarten wir, dass die Fed Anfang Februar zu einer Erhöhung um 25 Bp übergeht und schließlich bei einer Zielrate von fünf Prozent eine Pause im Zinserhöhungszyklus einlegt.
Wir gehen davon aus, dass sich die Inflations- und Arbeitsmarktdaten ausreichend abschwächen werden, dass die Fed ihre Zinserhöhungen vor ihrer Mai-Sitzung pausieren wird. Die Fed-Vertreter scheinen jedoch mit Erhöhungen bis Mai zu rechnen, womit die Fed Funds Rate bei knapp über fünf Prozent liegen würde.
Die Gesamtinflation im Dezember sollte aufgrund des Rückgangs der Energiepreise und der Abschwächung der Kerninflationsentwicklung leicht abnehmen (-0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat). Der Markt geht davon aus, dass die Gesamtinflation im Jahresvergleich auf 6,4 Prozent sinken wird, was besser ist, als die Bloomberg-Konsenserwartung von 6,6 Prozent im Jahresvergleich. Wir erwarten einen Anstieg der Kerninflation von 0,2 Prozent gegenüber dem Vormonat, womit die Jahresrate und die annualisierte 3-Monats-Inflationsrate auf 5,6 Prozent bzw. 2,7 Prozent sinken würden (gegenüber einem Höchststand von 6,6 Prozent im Jahresvergleich).
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Foto: von Tiffany Wilding © PIMCO
