Die im SDAX notierte Immobiliengesellschaft DIC Asset AG emittiert erstmals eine Unternehmensanleihe. Das Emissionsvolumen von bis zu 100 Mio. Euro, die Zeichnungsfrist läuft bis 11. Mai, der Kupon beträgt 5,875%. Im Gespräch mit fixed-income.org erläutert CFO Markus Koch die Strategie des Unternehmens.
fixed-income.org: In welchen Bereichen ist DIC Asset tätig?
Koch: Wir sind Immobilienexperten, seit dem Börsengang haben wir das Portfolio deutlich ausgeweitet. Mittlerweile verwalten und managen wir ein Immobilienvermögen von über 3 Mrd. Euro, davon über 2 Mrd. Euro auf der Bilanz der DIC Asset AG. Parallel haben wir das Asset- und Property Management über unsere Tochter DIC Onsite deutlich ausgeweitet. Wir sind mit sechs Niederlassungen bundesweit vertreten. Damit sind wir nah am Mieter und an den Objekten. Dieses Geschäft hat sich insbesondere in den letzten zwei Jahren sehr gut bewährt. Wir konnten unsere Leerstandsquoten einigermaßen stabil halten. In der Like for Like-Betrachtung (die Immobilienbestände zu Anfang des Jahres werden mit den entsprechenden Objekten Ende des Jahres verglichen) konnten wir unsere Mieterlöse 2010 bereits um 0,5% steigern. Wir gehen davon aus, dass wir mit den steigenden Vermietungsmärkten, die wir zurzeit haben, auch 2011, 2012 und 2013 die Leerstände abbauen und die Mieterlöse steigern können.
fixed-income.org: Weshalb emittieren Sie eine Anleihe?
Koch: Wir wollen mit der Anleihe einen Teil unserer Expansionsfinanzierung mit abdecken. Im letzten Jahr und in diesem Jahr haben wir zwei Kapitalerhöhungen mit einem Volumen von jeweils rund 50 Mio. Euro durchgeführt. Anfang des Jahres haben wir bereits zwei langfristig vermietete Objekte akquiriert. Diese hatten ein Investitionsvolumen von mehr als 100 Mio. Euro. Für das laufende Jahr sehen wir weitere Akquisitionsmöglichkeiten, sowohl im Retail- als auch im Office-Bereich, in dem wir einen Schwerpunkt haben. Neben den Kapitalerhöhungen sehen wir die Möglichkeit, mit der Anleihe unser Finanzierungsspektrum zu erweitern. Traditionell nutzen wir hypothekenbesicherte Darlehen. Dabei arbeiten wir objekt- und portfoliobezogen mit zahlreichen Immobilienfinanzierern nahezu ausschließlich in Deutschland zusammen. Dabei handelt es sich um Non Recourse-Finanzierungen, es gibt also keinen unbeschränkten Rückgriff auf die DIC Asset AG. Mit der Anleihe möchten wir noch flexibler werden. Denn die Finanzierungsquote ist bei den Banken sehr unterschiedlich. Es gibt Banken, die finanzieren auch weiterhin 70 bis 75%, andere Banken finanzieren nur 50 bis 60% - insbesondere hypothekenorientierte Banken. Die Anleihe ermöglicht es uns, schnell zu agieren, wenn sich günstige Einkaufsmöglichkeiten ergeben. Weiteres Fremdkapital können wir dann zeitnah über Hypothekendarlehen hinzunehmen. Unsere gesamten Finanzverbindlichkeiten belaufen sich auf 1,4 Mrd. Euro. Bei einem Emissionsvolumen von bis zu 100 Mio. Euro ist die Anleihe ein neuer Mosaik-Stein Mit der Emission möchten wir einen Einstieg in das Anleihensegment aufbauen, denn wir wollen auch in Zukunft als Anleiheemittent aktiv sein. Die breitere finanzielle Basis bietet uns Wachstumspotential. Bei weiteren Akquisitionen können wir uns auch neue Anleiheemissionen vorstellen.
fixed-income.org: Welche Investoren sprechen Sie mit der Anleihe an?
Koch: Die Anleihe richtet sich an institutionelle Investoren, aber auch an Privatanleger, die einen mittelfristigen Anlagehorizont haben. Mit unserer Aktie haben wir einen stabilen Aktionärskreis bei institutionellen Investoren, bei Privatanlegern haben sich Immobilienaktien in Deutschland bisher jedoch nicht nachhaltig durchgesetzt. Die Anleihe kann eine Möglichkeit sein, Privatanlegern auch Investments in die Immobilie bzw. eine Immobiliengesellschaft über ein solches Produkt zu ermöglichen. Wir möchten mit der Anleihe auch bei Privatinvestoren bekannter werden und uns breiter aufstellen, als dies bislang der Fall war.
fixed-income.org: Was spricht für ein Investment in Ihre Anleihe?
Koch: Wir bieten eine ausgewogene Mischung aus einer stabilen langfristig orientierten Immobilienanlage. Denn hinter den Cashflows stehen im Wesentlichen langfristige Mieterlöse. In der Vergangenheit mussten wir noch kein Quartal mit einem negativen Ergebnis abschließen. Wir gehen davon aus, dass es uns auch in Zukunft gelingt, positive Ergebnisse zu erzielen. Mit steigenden Märkten sollte dies auch gelingen. Wir haben immer eine gewisse Stabilität gezeigt und bieten einen attraktiven Kupon. Mit 5,875% ist der Kupon deutlich höher, als das was wir für hypothekenbesicherte Kredite zahlen, aber ich denke, dass das auch für die Gesellschaft interessant ist und uns ein hohes Maß an Flexibilität ermöglicht.
Interview: Christian Schiffmacher.
Eckdaten der Transaktion:
Emittent: DIC Asset AG
Volumen: bis zu 100 Mio. Euro
Kupon: 5,875%
Ausgabepreis: 100,00%
Zeichnungsfrist: 5.-11. Mai 2011
Erstnotiz: 16. Mai 2011
Segment: Entry Standard für Anleihen
Stückelung: 1.000 Euro
Internet: www.dic-asset.de, www.boerse-frankfurt.de > Anleihen
