PIMCOs Group CIO Dan Ivascyn sieht in einem von hoher Unsicherheit geprägten Umfeld vor allem Chancen in einem globalen Anleihe-Mix im mittleren Laufzeitsegment und warnt am privaten Kreditmarkt vor dem Ausweichen auf niedrigere Qualitätsstufen.
Dan Ivascyn, Group CIO bei PIMCO,…
…zu Zöllen:
„Die derzeitige Unsicherheit betrifft nicht nur die USA. Denn es geht auch um die Beziehungen zu anderen Ländern und die Auswirkungen auf die Märkte. Das führt nicht nur in den USA zu Volatilität, sondern über Ländergrenzen hinweg. Die Volatilität ist außerdem sektorenübergreifend und findet sich auch entlang der Zinskurven wieder. Das eröffnet jedoch auch Chancen – sofern man mit einer gesunden Demut agiert. Es ist wichtig, die Unsicherheit anzuerkennen, aber zugleich das volle Spektrum der globalen Anlagemöglichkeiten zu nutzen – sowohl in liquiden, qualitativ hochwertigen Marktsegmenten als auch in einigen Bereichen des Kreditmarkts.“
…zu Inflation und der Geldpolitik der Fed:
„Unsere Inflationsprognose für den Rest des Jahres liegt weiterhin deutlich über den Zielwerten der Zentralbanken – eher bei drei als bei zwei Prozent. Das sorgt auch für erhebliche Unsicherheit seitens der US-Notenbank. Die Fed dürfte ihre Geldpolitik auf absehbare Zeit unverändert belassen.“
…zum Anleihenmarkt:
„Festverzinsliche Anlagen sind historisch betrachtet günstig und attraktiv, im Gegensatz zu den Risikoaufschlägen bei Aktien und den engen Credit Spreads. Man muss dabei kein übermäßiges Zinsrisiko eingehen oder sich auf extrem lange Laufzeiten festlegen. Anleger können ein Portfolio mit mittlerer Laufzeit ins Visier nehmen – mit etwas mehr Zinsrisiko als vor einigen Jahren, als es noch ordentlich Bewertungspuffer gab.“
…zu den Kreditmärkten:
„In den vergangenen Monaten waren die Spreads eng, die Märkte äußerst liquide. Investoren haben die Möglichkeit, sich aus den konjunktursensitivsten Marktsegmenten zurückzuziehen. Anstatt in niedrigere Qualitätsstufen von variabel verzinsten Krediten zu investieren, bieten sich Märkte mit solideren Fundamentaldaten an.“
www.fixed-income.org
