Französische Unternehmensanleihen zeigen im Vergleich zu den Märkten für Staatsanleihen weiterhin eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Obwohl politische und fiskalische Bedenken die Spreads zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen um mehr als 100 Basispunkte erhöht haben, blieben die Auswirkungen auf Unternehmensanleihen begrenzt. Anleger scheinen zunehmend in der Lage zu sein, das Länderrisiko von den Fundamentaldaten der Unternehmen zu trennen, insbesondere bei Emittenten mit hoher Bonität und im Bankensektor. Höhere Zinsen haben die Nachfrage gestärkt, indem sie die Gesamtrenditen erhöhten und Anleger angezogen haben, die auf Carry-Erträge aus sind. Eine Ausweitung der Spreads wurde somit vermieden.
Starke technische Faktoren, anhaltende Mittelzuflüsse und allgemein solide Bilanzen stützen die Anlageklasse weiterhin. Selbst französische Finanztitel sind trotz der Verschlechterung der Spreads bei Staatsanleihen weiterhin stark nachgefragt. Dies deutet darauf hin, dass es kaum Anzeichen für eine Ausweitung der Krise von Staatsanleihen auf Unternehmensanleihen gibt. Solange sich das Wachstum nicht wesentlich verlangsamt und sich die Finanzierungsbedingungen nicht verschlechtern, dürften Unternehmensanleihen weiterhin besser abschneiden als Staatsanleihen. Sie bieten dann durch eine Kombination aus Carry, robusten Fundamentaldaten und unterstützender Marktdynamik ein attraktiveres Risiko-Rendite-Profil.
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