Eine Leitzinsanhebung der Federal Reserve (Fed) dürfte kaum Auswirkungen auf die Hartwährungsanleihen von Emittenten aus den Emerging Markets (EM) haben, schreiben die Anleihe-Experten von Vontobel Asset Management in ihrem jüngsten Research. Während der beiden vorangegangenen geldpolitischen Straffungszyklen der US-Notenbank sei es zwar kurz vor der ersten Erhöhung zu einer Ausweitung der Spreads gekommen, anschließend hätten sie sich die Risikoaufschläge jedoch wieder eingeengt. Unter dem Strich sei damit die Rendite über den gesamten Zyklus hinweg stabil geblieben.
Dieses Mal würden die Währungshüter um Chair Janet Yellen zwar auf einem wesentlich niedrigeren Fed-Funds-Rate-Niveau beginnen, gleichzeitig werde das Tempo der Straffungen jedoch gemächlicher als zuvor sein. Darüber hinaus befänden sich viele Schwellenländer aus fundamentaler Sicht und mit Blick auf die Fremdwährungsreserven in besserer Form als in den 80er Jahren des vergangenen Jahrtausends, aus denen offenbar die Furcht vieler Investoren vor einem Schock durch Leitzinsanhebungen der Federal Reserve stamme.
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