Nakiki begibt Bitcoin-Anleihe - Kupon 9,875% p.a.

Die börsennotierte Nakiki SE begibt eine fünfjährige Anleihe im Volumen von bis zu 8 Mio. Euro. Der Kupon beträgt 9,875% p.a. Die Mittel aus der Anleihe­emission sollen zum Aufbau eines Bitcoin-Bestands verwendet werden. Damit setzt Nakiki als erstes Unter­nehmen in Deutschland ein Treasury-Geschäfts­modell um. 

Transaktionsstruktur
Anleger können die Nakiki-Anleihe bis 19.01.2026 über die Unter­nehmens­website www.nakikifinance.com zeichnen. Der Kupon beträgt 9,875% p.a., die Zinszahlung erfolgt halbjährlich. Nakiki plant zudem, kurzfristig weitere Zeichnungs­kanäle zu nutzen. Es handelt sich um eine prospektfreie Emission mit einem Volumen von bis zu 8 Mio. Euro. Die Einbeziehung der Anleihe in den Handel im Freiverkehr der Börse Stuttgart ist am 22. Januar 2026 geplant. 

Strategie
Die Nakiki SE möchte das Geschäftsmodell Bitcoin Treasury nach Deutschland bringen, das international, z.B. in den USA, Asien und anderen europäischen Ländern seit Jahren etabliert und am Kapitalmarkt erfolgreich ist. Bitcoin Treasury-Unternehmen, wie z.B. Strategy (ehemals MicroStrategy), werden an der Börse teilweise mit mehreren Milliarden bewertet. Ziel ist es, einen werthaltigen Bitcoin-Bestand aufzubauen. Als börsennotierte Gesellschaft bietet Nakiki damit auch für Investoren Zugang zu Bitcoin-Investments, deren Anlagebedingungen Bitcoin-Direktinvestments ausschließen. Die Aktien vieler Bitcoin Treasury-Companies haben häufig einen Börsenwert, der den Wert der gehaltenen Bitcoins übersteigt, wie CEO Andreas Wegerich im Interview erläutert. Zur Finanzierung des Bitcoin-Bestands sind weitere Kapitalmarkttransaktionen wie Wandelanleihen und Kapitalerhöhungen fest eingeplant. Die Bitcoin-Strategie von Nakiki wird verantwortet von Marc Guillard, der zu den bekanntesten und renommiertesten Bitcoin-Experten im deutschsprachigen Raum zählt.

Andreas Wegerich, CEO der Nakiki SS: „Von den hervorragenden langfristigen Perspektiven beim Bitcoin sind wird überzeugt und ich erwarte, dass die seit rund 15 Jahren andauernde Erfolgsstory des Bitcoins sich weiter dynamisch fortsetzt. Entsprechend werden wir unsere Bitcoin-Only-Strategie konsequent umsetzen. Mit dem ersten deutschen Bitcoin-Bond adressieren wir dabei Investoren, die den etablierten Rahmen einer Anleihe und feste, planbare Zinseinnahmen schätzen und gleichzeitig im Bitcoin-Universum investiert sein möchten. Wir wollen in den kommenden Quartalen unsere Finanzkraft mit weiteren Kapitalmarkttransaktionen schnell und umfassend ausbauen.“

Schwächephasen beim Bitcoin beunruhigen Wegerich nicht: „Natürlich setzt unser Geschäftsmodell darauf, dass der Bitcoin langfristig andere Assetklassen outperformed und stark steigt. Aber ich weiß natürlich, wie fast jeder andere Marktteilnehmer auch, dass deutliche Schwächephasen zur Geschichte des Bitcoins dazugehören. Und sie sind auch kein Problem, vielmehr bieten sie attraktive Gelegenheiten, um noch günstiger zu kaufen. Bei der Finanzierung über den Kapitalmarkt lassen sich solche Phasen gut aushalten. Das zeigt auch der Blick auf andere erfolgreiche Bitcoin-Treasury-Unternehmen, die in den vergangenen Jahren Schwächeperioden gut überstanden haben. Es bedarf dabei intelligenter Finanzierungs- und Kapitalmarktinstrumente.“

Stärken
- Geschäftsmodell ist in anderen Ländern etabliert
- Börsenwert von Bitcoin Treasury-Unternehmen häufig über NAV
- Börsennotierung im General Standard (Regulierter Markt)
- Management mit langjähriger Kapitalmarkterfahrung

Schwächen
- Geschäftsmodell bietet keine laufenden Cashflows
- Geschäftsmodell ist noch im Aufbau, Nakiki hat aktuell kein Eigenkapital
- Strategie funktioniert nur, wenn der Bitcoin steigt und es langfristig eine Prämie zum NAV gibt
- Bitcoin-Direktinvestments haben steuerliche Vorteile gegenüber indirekten Investments

Fazit:
Das Geschäftsmodell Bitcoin Treasury klingt ungewöhnlich, hat sich aber in anderen Ländern etabliert. Bitcoin Treasury-Unternehmen haben phasenweise deutliche Prämien zum NAV. Wenn das Team um CEO Andreas Wegerich die Strategie umsetzen kann und auch erfolgreich Kapitalerhöhungen durchführt, dann kann die erste deutsche Bitcoin-Anleihe spannend werden. Kritisch sehen wir, dass das Geschäftsmodell keine laufenden Cashflows generiert und Nakiki aktuell kein Eigenkapital hat.

Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org

Eckdaten der Nakiki-Anleihe