Die Eleving Group S.A., Luxemburg/ Riga, ein Anbieter von Konsumentenkrediten und Fahrzeugfinanzierungen, bietet neue, besicherte fünfjährige Anleihe mit einem Kupon von 9,50% bis 10,75% p.a. Die Gesellschaft bietet zudem ein Umtauschangebot für die 9,50%-Anleihe 2021/2026. Die Eleving Group hat einen starken Track Rekord am Kapitalmarkt und bietet ein hohes Maß an Transparenz. Und bei der letzten Anleiheemission gab es eine sehr starke Nachfrage von Investoren aus dem Baltikum. Vieles spricht dafür, dass auch die neue Anleihe wieder ein Erfolg wird.
Transaktionsstruktur
Das Emissionsvolumen der neuen Eleving-Anleihe 2025/2030 beträgt bis zu 250 Mio. Euro. Die Zeichnungsfrist läuft voraussichtlich bis 17.10.2025. Der endgültige Kupon wird in einer Range von 9,50% bis 10,75% am oder um den 17.10.2025 bekannt gegeben. (Deutsche) Privatanleger können wie gewohnt via Kauforder am Börsenplatz Frankfurt zeichnen.
Parallel zum öffentlichen Angebot läuft bis zum 15.10.2025 ein Umtauschangebot für die ausstehende vorrangig besicherte 9,50% Anleihe 2021/2026 der Eleving Group im Volumen von 150 Mio. Euro. Anleihegläubiger können ihre Anleihen im Verhältnis 1:1 in die neue Anleihe 2025/2030 umtauschen. Bei einigen Depotbanken endet die Frist auch früher.
Valutatag ist voraussichtlich am 24.10.2025. Die neuen Anleihen werden zum Handel im Regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard) und zum Baltic Regulated Market der Nasdaq Riga zugelassen.
Die neue EUR Anleihe 2025/2030 wird voraussichtlich ein B Rating von Fitch erhalten. Die Eleving Group hat eine bedingte Kündigung zur vollständigen Rückzahlung aller im Rahmen des Umtauschangebots nicht umgetauschten bestehenden Anleihen 2021/2026 angekündigt.
DNB Carnegie ist als Sole Global Coordinator und Joint Bookrunner mandatiert. Gottex Brokers SA, BCP Securities und Signet Bank fungieren als Joint Lead Manager und Joint Bookrunner, während die Banque Internationale à Luxembourg SA als Sales Agent fungiert. Die Bankhaus Scheich Wertpapierspezialist AG fungiert als Sales & Listing Agent. Aalto Capital (München) unterstützt die Eleving Group als Financial Advisor.
Unternehmen
Die Eleving Group bietet Fahrzeugfinanzierungen und Konsumentenkredite in Europa, Afrika und Zentralasien. Insgesamt sind Unternehmen der Gruppe in 16 Ländern aktiv. Fahrzeugfinanzierungen werden in 10 Ländern über eine Vielzahl von Vertriebskanälen angeboten: eine eigene Online-Plattform, Online-Autoportale von Drittanbietern, eigene Filialen und Gebrauchtwagenhändler. Konsumentenkredite werden über eigene Filialen und Online-Plattformen angeboten.
Geschäftsentwicklung
Die Eleving Group zählt zu den am schnellsten wachsenden Unternehmen der Branche. Seit der ersten Anleiheemission in Deutschland im Jahr 2018 konnte die Eleving Group das Netto Darlehens-Portfolio fast verdreifachen und das EBITDA mehr als vervierfachen. Die Gesellschaft ist mit neuen Finanzprodukten aber auch in weiteren Ländern gewachsen.
Im ersten Halbjahr 2025 ist das Netto Darlehens-Portfolio von 342,5 Mio. Euro auf 375,3 Mio. Euro gestiegen. Das bereinigte EIBTDA konnte von 43,6 Mio. Euro auf 45,3 Mio. Euro gesteigert werden.
Mittelverwendung
Ziel der Emission ist die Refinanzierung der ausstehenden Anleihe 2021/2026, die Refinanzierung sonstiger bestehender Verbindlichkeiten sowie die Finanzierung des weiteren Wachstums.
Stärken:
- Starker Track Record am Kapitalmarkt
- aggressive Wachstumsstrategie
- Börsennotierung der Aktie
- starke internationale Ausrichtung, geringe Abhängigkeit von regulatorischen Änderungen in einzelnen Märkten
- aktive IR-Arbeit, quartalsweise Berichterstattung und Video-Calls
- hohes Maß an Transparenz, Rating und Research steht zur Verfügung
Schwächen:
- Branchenübliche regulatorische Risiken für die Kreditvergabe durch „Nicht-Banken“
- Risiken durch mögliche Kreditausfälle von Kreditnehmern, Wechselkursrisiken
- Expansion in immer exotischere Länder
Fazit:
Die Eleving Group zählt zu den am schnellsten wachsenden Unternehmen der Branche und hat einen starken Track Record am Kapitalmarkt. Die Gesellschaft hat bereits fünf Anleihen zurückgezahlt und zwei stehen aus. Die Firmengruppe ist in 16 Ländern aktiv, was das Risiko von regulatorischen Änderungen in einzelnen Märkten reduziert. Die Gesellschaft bietet ein hohes Maß an Transparenz, berichtet quartalsweise, bietet Investor Calls (den nächsten am 08.10.2025), es gibt ein Rating von Fitch und (Aktien) Research. Unsere Anfragen wurden vom Management und den Beratern i.d.R. innerhalb weniger Minuten beantwortet. Das ist außergewöhnlich gut.
Bei der letzten Anleiheemission im Jahr 2023 erzielte die Eleving Group mit 18,5 Mio. Euro das höchste Emissionsvolumen im Rahmen des öffentlichen Angebots von allen in Deutschland öffentlich platzierten Anleihen. Dies war insbesondere auf eine hohe Nachfrage von Investoren aus dem Baltikum zurückzuführen. Zum Vergleich: Selbst die Deutsche Rohstoff AG brachte es auf 15,1 Mio. Euro und Katjes International auf 11,2 Mio. Euro (siehe BOND MAGAZINE 209). Daher gehen wir wieder von einer sehr starken Investorennachfrage, insbesondere im Baltikum, aus.
Es gibt regulatorische Risiken und branchenüblich das Risiko, dass Kreditnehmer ausfallen. Die Firmengruppe wächst zudem stark in exotischen Ländern. Insgesamt spricht vieles dafür, dass auch die neue Anleihe der Eleving Group mit einem Kupon von 9,50%-10,75% p.a. wieder ein Erfolg wird.
Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org
Eleving Group – Geschäftsentwicklung
| 2022 | 2023 | 2024 | 1. HJ | 1. HJ |
| Netto Darlehens-Portfolio | 293,0 | 320,3 | 371,2 | 342,5 | 375,3 |
| Umsatz | 175,7 | 189,3 | 216,6 | 102,0 | 117,1 |
| Bereinigtes EBITDA | 65,6 | 77,5 | 89,8 | 43,6 | 45,3 |
Angaben in Mio. Euro, Quelle: Unternehmensangaben
Eleving Group – Kennzahlen (1. HJ 2025)
| Netto-Darlehens-Portfolio | 375,3 |
| Umsatz | 117,1 |
| EBITDA | 51,3 |
| Netto-Ergebnis | 15,2 |
| Eigenkapital | 96,7 |
| Zinserträge zu Netto Darlehens-Portfolio | 60,2% |
| Durchschnittliche Fremdkapitalkosten | 12,4% |
| Eigenkaptal zu Darlehensforderungen | 25,9% |
| EBITDA Zinsdeckung | 2,3x |
| Net Debt / EBITDA | 3,6x |
Angaben in Mio. Euro; Quelle: Unternehmensangaben, eigene Berechnungen
Eckdaten der neuen Eleving-Anleihe
| Emittentin | Eleving Group S.A. |
| Status | Senior secured |
| Kupon | 9,50%-10,75% p.a. |
| Zinszahlung | halbjährlich |
| Zeichnungsfrist | 06.10.-17.10.2025 |
| Umtauschfrist | 29.09.-15.10.2025 |
| Valuta | 24.10.2025 |
| Laufzeit | 24.10.2030 (5 Jahre) |
| Rating | B (pos. Ausblick) von Fitch |
| Stückelung | 1.000 Euro |
| ISIN / WKN | XS3167361651 / A4EFZN |
| Anwendb. Recht | Luxemburger Recht |
| Listing | Regulierter Markt (General Standard) Frankfurt und Baltic Regulated Market der Nasdaq Riga |
| Sole Global Coordinator und Joint Bookrunner | DNB Carnegie |
| Joint Managers und Joint Bookrunners | Gottex Brokers, BCP Securities, Signet Bank |
| Listing and Sales Agent | Bankhaus Scheich |
| Sales Agent | Banque Internationale à Luxembourg |
| Financial Advisor | Aalto Capital, München |
| Internet / Wertpapierprospekt | www.eleving.com |
Investor Call
Investoren sind eingeladen, am 8. Oktober 2025 um 14:00 Uhr (MESZ) / 15:00 Uhr (OEST) am Webinar mit Modestas Sudnius (CEO) und Maris Kreics (CFO) teilzunehmen. Im Rahmen des Webinars stellt das Management die Anleiheemission vor. Die Präsentation erfolgt auf Englisch. Interessierte Anleger können sich unter folgendem Link registrieren:
https://nasdaq.zoom.us/webinar/register/3417593063531/WN_7U3cQ-tpRX-8P2xKrqsrMA#/registration
