YAML | Example "3col_advanced"
Anzeige

Anzeige
Anzeige
Anzeige

Dividendenaktien zeigen in schwierigen Marktphasen ihre Vorzüge

von Prof. Dr. Jan Viebig, Chief Investment Officer der ODDO BHF SE

Grafik: MSCI World und MSCI Welt High Dividend: Beiträge von Ausschüttungen und Kursgewinnen zum Gesamtertrag (Net Total Return), Zeitraum: 31.12.1999-30.04.2025, © ODDO BHF

Selten war die Lage an den globalen Finanz­märkten so unüber­sichtlich wie derzeit. Den Span­nungen und Verwer­fungen können Anleger nur schwer entgehen. Für das beste Mittel, das Portfolio zu stabilisieren, halten wir immer noch eine Diversi­fizierung – über verschie­dene Regionen und Währungen hinweg, aber auch durch einen klugen Mix in der Auswahl von Branchen und Anlagestilen. Unser Haus baut tradi­tionell und erfolgreich auf einen Qualitäts­ansatz mit Schwerpunkten in Branchen, in denen wir Wachs­tum erwarten. Eine Dividenden­strategie kann diesen Ansatz möglicherweise ergänzen.

Dividendenstrategien setzen auf Aktien, die überdurchschnittlich hohe Dividenden ausschütten. Ein breiter, globaler Index wie der MSCI World kommt derzeit nur auf eine Dividendenrendite von 1,8 Prozent. Bei einer dividendenorientierten Lösung aus der Vermögensverwaltung von ODDO BHF liegt die Dividendenrendite dagegen bei rund 3 Prozent.

Dabei sind dividendenorientierte Strategien nicht unbedingt ertragsschwächer als andere. Vergleicht man die Performance des MSCI World mit der des Subindex MSCI World High Dividend Yield über die letzten 26 Jahre (seit Ende 1999), so sind die Unterschiede in der langfristigen Performance gering, aber der Anteil der Beiträge von Kursgewinnen und Ausschüttungen unterscheidet sich (siehe Grafik). Darüber hinaus führt die Dividendenorientierung in der Regel – auch bei den entsprechenden Lösungen in unserem Haus – zu Portfoliostrukturen, die mehr „Value“-Aktien als Wachstumswerte enthalten. Im Vergleich mit anderen Vermögensverwaltungslösungen aus unserem Haus enthalten unsere dividendenorientierten Mandate derzeit mehr europäische Titel, weniger US-Werte. Sektoral betrachtet ist das Gewicht der IT-Werte kleiner als in der Basislösung, während Industrie-, Konsum- und Finanzwerte höhere Gewichte aufweisen.

Dividendenorientierung bedeutet aus unserer Sicht nicht, allein auf die Dividendenhöhe zu schauen. Es gibt immer wieder Unternehmen, die Probleme in der geschäftlichen Entwicklung und eine schwache Kursentwicklung mit Dividenden zu übertünchen versuchen. Für eine überzeugende Dividendenstrategie ist die Dividendenhistorie einzubeziehen. Unternehmen sollten zuverlässig, regelmäßig und über einen langen Zeitraum ihre Anteilseigner am Unternehmenserfolg beteiligen. Regelmäßige und stabile Dividendenzahlungen sind ein Signal für finanzielle Solidität, berechenbare Cash Flows und ein nachhaltiges Geschäftsmodell.

Allerdings sollte die Dividendenrendite nicht das einzige Kriterium für eine Anlageentscheidung sein. Die Dividendenrendite ist eine Kennziffer, die zwangsläufig rückwärtsgewandt ist. Ein Investment auf der Basis von Vergangenheitswerten ist nicht zu empfehlen. Grundsätzlich sollten auch Kriterien wie vor allem die Bewertung, langfristige Ertragsperspektiven, die Verschuldung und die Qualität des Managements in die Überlegungen einbezogen werden. Für uns heißt das: Die Qualitätsanforderungen unseres Selektionsansatzes bleiben unverändert gültig, werden aber um die Höhe und Zuverlässigkeit der Ausschüttungen ergänzt.

Eine Dividendenrendite in Höhe von beispielsweise 3 Prozent bedeutet zunächst, dass die laufenden Erträge einer Anlage im Vergleich mit dem herrschenden Zinsniveau in Europa wettbewerbsfähig sind. Wer also mit seinem Investment kontinuierlich Einnahmen erzielen muss oder möchte, ist – sofern diese mit der individuellen Risikobereitschaft im Einklang steht - bei einer Dividendenstrategie unter Umständen gut aufgehoben.

Dividendentitel werden tendenziell interessanter, wenn das Zinsniveau niedrig ist. Denn Dividendentitel ermöglichen dann oft vergleichbare oder höhere laufende Erträge und zusätzlich, natürlich risikobehaftet, die Aussicht auf Kursgewinne. …

Dividendenaktien gelten als „langweiliger“. Sie weisen eine im Verhältnis zum Gesamtmarkt eher geringere Volatilität als beispielsweise Wachstumsaktien auf und bieten in wirtschaftlichen Erholungsphasen möglicherweise eine weniger dynamische Perspektive. In schwierigen Marktphasen, wie wir sie jetzt durchlaufen, kann es sich aber als Vorteil erweisen, dass Dividendenaktien dank der Gewinnausschüttung eine regelmäßigere Rendite aufweisen. In diesem Sinne kann eine Dividendenstrategie nach unserer Überzeugung eine gute Ergänzung einer breit angelegten Vermögensstrategie sein.

www.fixed-income.org


 

Investment

Übergewichtungen in Aktien und Hochzinsanleihen

Die wirt­schaft­lichen Aus­wir­kungen von Trumps Zöllen sind in den harten Daten noch nicht zu erkennen. Der Höhe­punkt der Handels­unsicher­heit…
Weiterlesen
Investment

von Ulrike Kastens, Volkswirtin Europa, DWS

Der dis­inflatio­näre Trend setzt sich im Euro­raum fort. Nach 2,2 Prozent im April stiegen die Lebens­haltungs­kosten im Mai nur noch um 1,9 Prozent.…
Weiterlesen
Investment
Viele Aktien­märkte notieren der­zeit auf einem Allzeit-Hoch, wobei die Märkte von erheb­licher wirt­schafts­politischer Unsicher­heit geprägt sind.…
Weiterlesen
Investment
Creditreform Rating verzeich­net für das Jahr 2024 die höchste Ausfall­rate deutscher Unter­nehmen seit mehr als einem Jahr­zehnt – und…
Weiterlesen
Investment

von Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers

Die Erde wird immer wärmer, Extrem­wetter­ereignisse werden häufiger und die Umwelt­schäden nehmen zu – aber der Diskurs scheint sich geändert zu…
Weiterlesen
Investment
Die am kommenden Donnerstag bevorstehende EZB-Sitzung kommentiert Jill Hirzel, Senior Investment Specialist, Insight Investment:Die Märkte rechnen…
Weiterlesen
Investment
Janus Hender­son Investors gibt die Auflegung des Janus Hender­son Tabula Euro Short Duration Income UCITS ETF (JHES) bekannt.Der Fonds strebt eine…
Weiterlesen
Investment

von David Zahn, Head of European Fixed Income bei Franklin Templeton

Zölle in Höhe von 10 bis 20% dürften das Wachs­tum oder die Inflation in Europa kaum beein­trächtigen, da der Euro stark ist und die Roh­stoff­preise…
Weiterlesen
Investment

von Jack Stephenson, US Fixed Income Investment Specialist bei AXA Investment Managers

Aufsichts­recht­liche Änderungen und niedrige Zinsen haben den amerika­nischen High-Yield-Markt in den 15 Jahren seit der inter­natio­nalen…
Weiterlesen
Investment

von Christy Tan, Investment Strategist beim Franklin Templeton Institute

Für Anleger, die ihr Port­folio diver­sifizieren und aus Aktien und geld­nahen Instru­menten heraus­gehen möchten, sowie für diejenigen, die bereits…
Weiterlesen
Anzeige

Neue Ausgabe jetzt online!